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Ing. Giuseppe
Belfiori (IGB Trading System)
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L’importanza
del Money Management
Con il termine Money Management si intende l’insieme delle
decisioni che sono finalizzate all’allocazione del capitale, alla
sua gestione e alla sua protezione. Abbiamo quindi tre piani
decisionali che devono essere esaminati Parlando di allocazione del
capitale intendiamo tutte quelle decisioni che riguardano la
determinazione del capitale da assegnare ad una determinata
categoria di strumenti finanziari: pronti contro termine,
obbligazionari, azionari o derivati. A seconda della propensione al
rischio che lo caratterizza, ciascun investitore sceglierà
differenti tipologie di investimento e allocherà su ciascuna di
esse un determinato capitale.
In questa decisione rientrano fattori personali quali l’ammontare
del capitale che si vuole investire, le prospettive di reddito
futuro, la situazione finanziaria generale, il tempo che si vuole
concedere all’investimento per generare utile, la situazione dei
mercati e così via. Il capitale allocato su una categoria di
strumenti finanziari dovrà poi essere gestito, investito secondo
una o più strategie di investimento. Si può andare dalla delega ad
un fondo il cui mandato sia congruente con le decisioni prese a
livello di allocazione all’impiego di strumenti di analisi
fondamentale, dal trading on line “a naso” all’impiego di
Trading System. In questi articoli ci stiamo occupando dei Trading
System e quindi focalizzeremo l’attenzione sulla gestione del
capitale attraverso questi strumenti di investimento. I vantaggi dei
Trading System sono già stati illustrati nei precedenti articoli.
In questa sede sottolineiamo ancora una volta la capacità dei
Trading System di offrire dei metodi operativi, delle strategie
chiare che possono essere perseguite nel tempo e che permettono una
gestione efficiente e profittevole dei capitali. La riduzione del
rischio, obiettivo che è sempre bene tenere a mente poiché
l’investimento non è un gioco d’azzardo ma una scienza basata
sulle variabili rendimento e rischio, può essere ottenuta sia
scegliendo dei Trading System ossia delle strategie di investimento
prudenti, sia applicando il principio della differenziazione.
Introduciamo quindi un ulteriore vantaggio offerto dai sistemi
automatici di investimento: la possibilità di perseguire
contemporaneamente molteplici strategie sugli stessi titoli.
L’operatività manuale, di contro, non permette in genere
l’adozione di differenti strategie sia per il tempo limitato che
il trader ha a disposizione per prendere le decisioni sia perché lo
stesso individuo difficilmente riesce ad operare secondo modelli
logici differenti che, a volte, possono essere in contrasto tra di
loro. Differenziare può voler dire aumentare i titoli su cui fare
trading, cambiando mercato, ad esempio, oppure settore. Tuttavia la
globalizzazione dei mercati mondiali sta spingendo verso un
incremento della correlazione tra le diverse piazze finanziarie, in
particolare tra quelle della stessa area geografica. I mercati
europei, tranne rare eccezioni, tendono a muoversi in maniera
sincrona pertanto operare in Italia, Francia, Germania o altrove in
Europa non offre più grandi vantaggi di riduzione del rischio.
La differenziazione può allora essere ottenuta in modo diverso
grazie al contemporaneo utilizzo di più metodologie di
investimento, di più Trading System. Questi dovranno essere basati
su principi diversi, con caratteristiche proprie di aggressività
sul mercato e di rischio differenti. Un buon mix di Trading System
permette di gestire in modo particolarmente efficiente il capitale
allocato e tende a massimizzare il rapporto rendimento/rischio vero
indicatore della bontà di ciascun investimento.
Da un punto di vista logico differenti strategie possono essere
considerate come differenti Trading System da utilizzare
contemporaneamente; da un punto di vista pratico, tuttavia, è
possibile avere differenti Trading System così come è possibile
riunire differenti strategie all’interno di uno stesso Trading
System ed operare formalmente con un solo Trading System che
raccoglie ed implementa le diverse strategie. Su questo piano dovrà
essere deciso, quindi, quali strategie di investimento adottare e di
conseguenza come suddividere il capitale allocato tra i diversi
Trading System. I differenti Trading System dovranno poi essere
applicati ad una lista predefinita di titoli: in funzione del numero
dei titoli, del numero dei Trading System e del rapporto titoli max
in portafoglio/titoli monitorati in grado di generare il miglior
rendimento per ciascun Trading System (dato che può essere ricavato
da studi su banche dati) dovrà essere deciso il capitale da
assegnare a ciascuna operazione.
Un ultimo aspetto del Money Management riguarda la gestione delle
posizioni aperte: come difendere il capitale effettivamente
investito sui mercati finanziari, quando chiudere una posizione in
perdita e quando prendere profitto. Queste tecniche devono essere
implementate all’interno del Trading System e fare parte
integrante della strategia di investimento.Vedremo nel prossimo
articolo i dettagli di queste tecniche e i principi più comuni che
guidano queste decisioni.
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